在7月8日的亚洲交易时段配资的论坛，现货黄金温和反弹，价格稳定在每盎司4100美元之上，一度回升至4130美元/盎司附近。此前两个交易日金价连续回调，下探至本周低点。当前的小幅走高为多头带来一丝喘息之机，但上涨力度有限，市场整体交投情绪仍偏向谨慎。推动金价企稳的原因在于美元指数未能延续此前的小幅反弹势头。尽管美元多头尝试上攻，但在关键风险事件揭晓前，投资者选择暂时观望。市场关注即将公布的联邦公开市场委员会（FOMC）六月会议纪要，这份文件可能为美联储未来的政策路径提供更清晰的线索。不确定性笼罩之下，美元上行空间受限，这客观上为以美元计价的黄金提供了一定支撑。
然而，基本面格局远未达到可以确认趋势反转的程度。金价此前的回调是否已经彻底结束仍是一个悬而未决的问题。就在本周一，金价曾短暂触及两周高点——略高于4200美元的水平，随后遭遇抛压回落。当前的小幅反弹更有可能被视为下跌途中的技术性修正，而非新一轮上涨行情的起点。若金价能够强势收复4200关口，则有望启动更大空间的反弹走势。
近期中东局势骤然紧张，成为贵金属市场的变量。美国军方于周二对伊朗境内目标发动了新一轮打击行动，此前有报道称霍尔木兹海峡附近有三艘油轮遭到袭击，这一系列事件严重危及本就脆弱不堪的停火协议。面对潜在的冲突升级风险，交易员们迅速将地缘政治风险溢价计入各类资产价格之中。地缘政治紧张通常有利于黄金发挥避险功能，从而推升金价。但此次情况更为复杂，投资者担忧如果美伊对抗进一步加剧，美元作为全球首要储备货币的地位反而可能得到强化，资金流向美元资产寻求安全，这对黄金形成压制。因此，地缘政治因素对金价的影响呈现出“双刃剑”的效果，既带来支撑，也构成隐忧。
与此同时，美国撤销了此前允许伊朗在国际原油市场上进行销售的关键制裁豁免。这一举措直接导致周二原油价格大幅飙升逾5%。能源价格上涨重新点燃了市场对于通胀压力卷土重来的担忧，而通胀预期的升温，又进一步强化了市场对美联储将维持“更高更久”利率立场的判断。对于黄金而言，高利率环境意味着持有无息资产的机会成本上升，这是中长期压制金价的重要因素。
从利率市场的定价来看，当前交易员对美联储货币政策的预期已经相当鹰派。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch工具监测数据，目前市场认为美联储在今年年底之前至少再加息25个基点的概率已经超过80%。如此高的概率值表明，市场参与者普遍认为，即便美国经济出现降温迹象，美联储在抗击通胀的决心面前仍不会轻易松口。市场对于即将公布的FOMC会议纪要同样抱有偏鹰派的预期。投资者普遍认为，纪要内容可能会展现出决策层内部对于通胀粘性的担忧，以及对过早放松政策可能引发反弹的警惕。这种预期直接推动美国国债收益率进一步上行，其中十年期国债收益率攀升至4.567%附近，两年期国债收益率升至4.189%的水平。收益率的上行对美元多头是利好消息，更高的债券回报会吸引海外资金流入美国资产，推高美元汇率。美元的强势则会削弱以美元计价的黄金的吸引力。此外，黄金本身不产生利息收益，在利率持续高企的环境下，其相对投资价值受到侵蚀。因此，从利率和汇率两个维度来看，当前宏观环境对黄金均构成不小的逆风。
从日线级别的技术图形观察，黄金价格仍然运行在一个清晰的下行通道结构之中，且整体位于200日简单移动平均线（SMA）下方，目前200日均线在4488美元/盎司附近，这意味着中期趋势的看跌基调尚未发生根本改变。不过，技术指标方面出现了一些值得关注的变化——移动平均收敛散度（MACD）指标已经转为正值区域，这通常被视为短期动能有所改善的信号，暗示金价存在一定的反弹诉求。然而，相对强弱指数（RSI）当前读数约为44，低于50这一强弱分界线，说明市场的内在上涨动力并不充足，卖方力量仍占据相对优势。短期内的任何反弹尝试，很可能在通道上轨附近遭遇密集的供应压力。具体而言，上方第一个关键阻力位位于4164.35美元一线，该位置与短期下行趋势线的上沿重合。若金价能够以令人信服的方式突破这一障碍，下一个更为重要的考验将出现在200日移动平均线所在的位置，即4488美元附近。只有有效站上这一长期均线，才能从技术层面缓解当前更为广泛的看跌压力，从而为趋势反转奠定基础。反观下行方向，9日均线支撑目前在4092附近，7月2日低点支撑在4030附近，然后是4000整数关口，若下破该支撑，则可能打开新的下跌空间。
当前黄金市场正处于多重因素相互拉扯的复杂格局之中。一方面，美元在关键风险事件前的谨慎走势以及中东地缘政治的不确定性为金价提供了短期支撑；另一方面，市场对美联储维持高利率的强烈预期以及由此推动的债券收益率上行，又构成持续压制。技术面上，金价虽然出现了短期企稳迹象，但下行通道和均线系统的压制作用仍然有效配资的论坛，趋势性看涨信号远未到来。在FOMC会议纪要正式出炉之前，市场大概率将维持震荡整理格局，任何方向性的突破都需要更强有力的催化剂。对于投资者而言，在金价有效突破上方阻力或跌穿下方支撑之前，保持耐心、等待更明确的信号，或许是更为稳妥的选择。北京时间15:00，现货黄金现报4124.36美元/盎司。
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